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智通财经研究中心总监万永强认为，区块链的投资主线主要有三条：一是区块链上游，包括为区块链提供硬件支持和底层算力的供应商，包括矿机生产商、矿场等；二是区块链中游，主要为区块链提供底层架构、开发平台和生态，包括数字交易所、钱包、公链等平台；三是区块链下游，则是各个行业应用的提供商。总体来看，目前国内发展最成熟的是下游，其次是中游区块链平台，最后才是上游。因此，万永强认为，就目前的投资策略而言，看好区块链下游的龙头企业。

刘鹤表示，一段时间以来，双方经贸团队一直在抓紧落实两国元首阿根廷会晤达成的重要共识。本轮磋商期间，双方围绕贸易平衡、技术转让、知识产权保护、双向实施机制等共同关心的议题以及中方关切问题进行了坦诚、具体和建设性的交流，取得了重要的阶段性进展，为下一阶段磋商奠定了基础。双方将继续保持密切沟通，争取在相互尊重、平等互利的基础上，尽快达成符合两国和两国人民利益的经贸协议。

我再通俗一点解释就是说，因为人工智能指数里面除了云计算中的服务器这个部分，其他大部分多多少少都是和下游的大数据和智能运用的需求连接在一起的。下游的应用会一茬接着一茬，在未来三到五年，到十年的时间里面，会如雨后春笋一般一茬接一茬，就是东边不亮西边亮，会大大会平抑这个周期波动，因为你的需求方的波动比较小，A不行了，B会补上，B不行了，C会补上，所以需求的周期性会相对比较弱，这是人工智能产业指数是相对来说在科创行业里面周期和波动性比较弱的这么一个行业，就是这个原因。

2019年新投产纸业项目利好纸浆在供给侧改革以及环保压力推动下，行业内中小企业由于没有外废配额，只能使用高价国废，盈利状况明显承压。而龙头企业在资金实力方面具备明显优势，通过在海外布局产能与原料基地，获得充足的原料供给。中游的造纸企业通过向上下游的延伸，完成产业链一体化，其中山鹰纸业2018年收购荷兰废纸收购企业WPT，完善废纸—原纸—包装—废纸的产业链闭环。龙头企业中，玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业、太阳纸业均加速海外布局，主要在老挝、越南、马来西亚等东南亚林木资源丰富、人工成本较低的地区，以获得成本优势（如理文造纸、太阳纸业），以及美国地区，便于获得高质量外废原料（如玖龙纸业）。

1、BAT狭缝成长起来的TMD必须抢占其他公司的资源。BAT成为中国互联网三座大山，分别垄断社交人与信息、人与交易、人与社交三个既刚需又高频的领域后就类似智子一样锁死了互联网的格局创新，TMD成为行业龙头已经触及了发展的天花板，TMD必须侵入其他相关产业，攫取其他产业的利润空间补给自身，毕竟向上的发展道路已经被BAT占据，只有向下和横向发展才有可能突破现有业务模式的桎梏。

从国内形势来看，最近央行连续29个交易日暂停短期流动性投放，中美利差在低位呈现企稳态势，有助于人民币汇率趋稳。此外，有关部门早前采取的系列对冲外汇市场顺周期性行为的举措，比如恢复对远期购汇征收20%的外汇风险准备、重启逆周期因子等也对稳定人民币汇率发挥了重要作用。特别是在香港发行200亿元离岸央票，回收了人民币在离岸市场上的流动性，从而提高了离岸拆借利率成本，打击了人民币做空势力。